
“2026 年 A 股能涨吗?该买啥?”—— 开年不少投资者都在问这个问题。市场里有个声音越来越清晰:券商板块可能有一波行情,而 1 倍市净率(PB)以下的低估值股,值得重点关注。这不是 “随口喊口号”,是 “政策导向 + 估值修复” 两个硬逻辑在打底,不少机构已经开始悄悄布局。

一、先搞懂:为啥说 “券商有行情”?不是 “炒概念”,是政策 + 市场双驱动
很多人觉得 “券商股是‘牛市旗手’,没牛市就没行情”,但 2026 年的券商行情,逻辑不一样:
1. 逻辑 1:政策 “松绑” 券商业务,营收能真金白银增长
2026 年监管层对券商的政策有 2 个关键松绑(仅供参考,具体以证监会政策为准):
放宽 “融资融券标的范围”:更多中小盘股能做两融,券商的两融利息收入能涨 15%-20%;
允许券商开展 “财富管理类衍生品业务”:比如发行挂钩指数的收益凭证,这部分业务的利润率能到 30% 以上。
某券商分析师说:“以前券商靠‘佣金 + 自营’吃饭,现在政策松绑后,财富管理、衍生品业务能成新增长点 ——2026 年券商的营收增速,可能从去年的 8% 涨到 15%。”
2. 逻辑 2:市场 “活跃度回升”,券商的 “基础盘” 变厚
2026 年开年,A 股的日均成交额从去年的 8000 亿回升到 1.1 万亿,两融余额从 1.4 万亿涨到 1.6 万亿 —— 这些都是券商的 “基础盘业务”:
成交额涨,券商的佣金收入涨;
两融余额涨,利息收入涨;
加上 IPO 常态化(2026 年预计 IPO 募资超 5000 亿),券商的投行收入也能稳增。
“我跟踪的几家头部券商,1 月的两融利息收入比去年 12 月涨了 12%—— 市场活跃度起来了,券商的钱袋子先鼓了。” 机构投资者王先生说。
二、为啥重点看 “1 倍市净率以下的股”?是 “安全垫 + 修复空间” 双优
“市净率(PB)= 股价 ÷ 每股净资产”,1 倍 PB 以下,意味着 “股价低于公司的账面净资产”—— 这类股的优势很明确:
1. 安全垫足:跌不动,往下空间有限
比如某银行股,每股净资产 10 元,股价 8 元,PB=0.8 倍 —— 哪怕公司盈利下滑,只要净资产不缩水,股价跌穿 8 元的概率也很低;
2025 年 A 股 1 倍 PB 以下的股,全年平均跌幅只有 3%,而大盘跌幅是 8%—— 这类股是 “熊市里的避风港”。
2. 修复空间大:只要估值回到 1 倍 PB,就能赚 20%-30%
1 倍 PB 以下的股,大多是 “传统行业龙头”(比如银行、基建、公用事业),这些行业不会 “倒闭”,只是暂时被市场低估:
比如某基建股,PB=0.9 倍,只要估值修复到 1.1 倍 PB,股价就能涨 22%;
2026 年经济回暖,传统行业的盈利预期改善,估值修复是 “大概率事件”。
3. 这类股的 “共性”:分红高,能 “躺赚股息”
1 倍 PB 以下的股,大多是 “高分红股”—— 比如某银行股,股息率 5%,哪怕股价不涨,每年拿的股息也比存银行定期高;
2025 年 1 倍 PB 以下的股,平均股息率 4.8%,是银行一年期定存利率(1.5%)的 3 倍多。
三、怎么选?券商股和低 PB 股的 “筛选标准”
不是所有券商股和低 PB 股都能买,得按这 2 个标准筛:
1. 券商股:选 “头部 + 财富管理强” 的
头部券商:比如中信证券、华泰证券 —— 资本充足,能拿到更多政策松绑后的业务;
财富管理强:比如东方财富、广发证券 —— 这类券商的财富管理收入占比超 30%,政策松绑后弹性更大。
2. 低 PB 股:选 “盈利稳 + 分红高” 的
盈利稳:排除 “连续 2 年亏损” 的股,选 “近 3 年净利润增速不低于 5%” 的;
分红高:选 “近 3 年股息率不低于 4%” 的 —— 哪怕不涨,股息也能覆盖持仓成本。
四、普通投资者要注意:别踩这 2 个坑
看好这两类股,也得避开这些误区:
1. 坑 1:券商股 “追涨杀跌”—— 要 “逢低布局”,别追高
券商股是 “情绪股”,涨起来快,跌起来也急 —— 比如 2025 年 11 月券商股涨了 20%,12 月又跌了 15%;
普通投资者别追涨,等券商股回调 10%-15% 再买,安全边际更高。
2. 坑 2:低 PB 股 “只看 PB”—— 要排除 “净资产虚高” 的
比如某 ST 股,PB=0.8 倍,但它的净资产里有 “大量坏账”,实际净资产可能只有账面的一半 —— 这类股是 “伪低 PB”,要避开;
筛选时,要同时看 “资产负债率”(低于 60%)、“不良资产率”(低于 5%)。
五、不是 “预测牛市”,是 “找‘稳赚’的机会”
2026 年的 A 股,可能不是 “大牛市”,但券商股的 “政策红利” 和低 PB 股的 “估值修复”,是 “看得见的机会”—— 不是 “赌大涨”,是 “赚确定的钱”。
某基金经理说:“我给组合配了 20% 的头部券商和低 PB 股 —— 券商赚政策松绑的钱,低 PB 股赚估值修复的钱,哪怕大盘不涨,这部分也能稳增。”
话题讨论
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